[GAM]AI 시대 100조달러 인프라 슈퍼사이클 주도할 톱픽 - ②

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 글로벌 인프라 업체 브룩필드 인프라스트럭처 파트너스(BIP)가 투자자들의 조명을 받는 이유는 앞으로 수 년간 연 10%의 사업운영수익(FFO) 상승과 5~9%의 배당 인상이 기대되기 때문이다.

업체는 진행중인 유기적 성장 프로젝트 규모가 80억달러에 달한다고 밝혔다. 이는 브룩필드 인프라의 창사 이후 최대 규모에 해당하며, 앞으로 더욱 늘어날 전망이다.

데이터 인프라 관련 프로젝트가 절대적인 비중을 차지하는데, 그 규모가 55억달러에 이른다. 이 가운데 39억달러는 인텔이 건설중인 미국 내 2 건의 반도체 제조 시설 투자에 배정됐다.

아울러 업체는 글로벌 데이터센터 플랫폼 확장에 12억달러를 투자할 계획이다. 이 밖에 천연가스 수요 증가에 대응하기 위한 유틸리티 플랫폼과 미드스트림 운영 확장에도 별도의 자본을 투입하기로 했다.

브룩필드 인프라는 이 같은 가시적인 유기적 성장 동력 이외에도 장기 성장 잠재력이 높은 신규 투자 기회를 물색해 자본을 배치할 계획이다.

업체는 2024년 자본 재배치를 통해 20억달러의 수익 목표를 달성한 데 이어 앞으로 2년간 50억~60억달러의 추가 수익을 기대한다. 이를 통해 향후 예상되는 새로운 투자 기회를 확보한다는 복안이다.

업체가 향후 수 년간 두 자릿수의 사업운영수익(FFO) 증가와 5~9%의 배당 인상을 장담하는 근거도 여기에 있다.

브룩필드 인프라의 송전 인프라 [사진=업체 제공]

시장 전문가들은 총 자산 규모가 1000억달러를 웃도는 브룩필드 인프라의 성장이 중장기적으로 이어지는 시나리오를 제시한다. 대규모 프로젝트와 인수합병(M&A)에 대한 재투자를 통해 이익을 늘릴 것이라는 얘기다.

이와 함께 기존 고객들과 새로운 계약이 이어지고 있어 업체의 시장 입지가 더욱 강화될 전망이다. 주요 외신에 따르면 브룩필드 인프라는 캐나다 서부 지역 천연가스 사업을 포함해 기존의 고객들과 최근 6건의 신규 계약을 체결했다.

TD증권은 보고서를 내고 브룩필드 인프라의 목표주가를 49달러에서 50달러로 소폭 상향 조정하고, 투자의견을 '매수'로 유지한다고 밝혔다.

브룩필드 인프라에 피인수된 트리톤 [사진=블룸버그]

이번에 제시한 12개월 목표주가는 11월11일(현지시각) 업체의 종가 34.82달러에서 43.59%의 상승 가능성을 예고한 수치다.

앞서 제퍼리스는 보고서를 내고 브룩필드 인프라의 투자의견을 '매수'로 유지하면서 목표주가를 35달러에서 39달러로 높였고, CIBC 월드 마켓 역시 업체의 투자의견을 '매수'에서 '강력 매수'로 상향 조정했다.

씨티그룹은 보고서를 내고 뉴욕증시의 새로운 톱픽 가운데 하나로 브룩필드 인프라를 꼽았다. 장기 보유할 만한 성장주라는 평가다.

내셔널 뱅크 파이낸셜은 지난 11월6일 보고서를 내고 업체의 2025 회계연도 실적 전망치를 상향 조정했다. 연간 주당순이익(EPS) 전망치를 종전 3.20달러에서 3.25달러로 높인 것. 이는 업체가 제시한 전망치 3.11달러를 크게 웃도는 수치다.

이익 성장과 함께 4.7%에 이르는 배당 수익률도 브룩필드 인프라의 투자 매력이다. 업체는 연간 주당 1.62달러의 배당을 지급한다. 장기적으로 연간 12~15%의 수익률을 제공한다는 것이 경영진의 목표다.

지난 14년간 브룩필드 인프라는 연평균 8.9%의 배당 인상을 실시했다. 시장 전문가들은 업체의 배당 성향이 70%를 밑돌기 때문에 향후 안정적인 배당 인상이 지속될 것으로 예상한다.

미국 온라인 투자 매체 식킹알파는 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 사이클이 브룩필드 인프라의 수익성에 호재라고 주장했다.

자금 조달 비용이 떨어지는 만큼 업체의 손익이 개선되는 효과를 볼 수 있다는 의견이다. 연준은 5.25~5.50%까지 올렸던 기준금리를 9월 50bp(1bp=0.01%포인트) 내리며 피벗(pivot, 정책 전환)을 단행한 데 이어 11월 회의에서도 25bp 추가 인하했다.

다른 한편에서는 브룩필드 인프라를 강력한 방어주로 분류한다. 약 90%의 사업운영수익(FFO)이 계약 기반이거나 규정화 돼 있어 시장 변동성과 무관하게 투자자들에게 안정적인 수익을 제공할 수 있다는 설명이다.

아울러 전체 사업운영수익(FFO) 가운데 85%는 물가연동 또는 인덱스 방식이 적용되기 때문에 비용 상승 국면에서도 안정적인 현금흐름을 유지할 수 있다.

주요 외신에 따르면 브룩필드 인프라의 천연가스 파이프 길이는 4200km에 이르고, 송전망은 2900km에 달한다. 철도 길이는 3만7300km에 이르는 것으로 파악됐다.

거대한 인프라 자산을 구축한 업체는 광케이블과 데이터센터, 통신 타워, 도로와 철도 등 전방위 투자를 진행중이다. 첨단 기술과 4차 산업 혁명이 핵심 타깃이라는 점에서 투자자들의 관심을 끈다.

월가는 기존의 사업에서 가지를 뻗어 지분 참여를 확대하는 브룩필드 인프라의 성장 전략에 높은 점수를 준다.

일례로, 지난 2013년 업체는 파트너사들과 함께 브라질의 철도-항만 물류 업체 VLI의 지분 27%를 인수한 뒤 2024년 20% 이상 할인된 가격으로 10%의 지분을 추가로 확보했다. 투자 금액은 3억6500만달러.

이를 통해 업체는 최대 주주 지위를 확보했고, 기업 지배구조 개선과 함께 현금흐름 점유율도 높일 수 있게 됐다.

이 밖에 브룩필드는 2024년 두 건의 소규모 인수합병(M&A)을 추진했다. 자금난에 빠졌다가 파산 신청했던 사익스테라로부터 40개 데이터센터를 인수했고, 제3자 임대인으로부터 여러 부지의 부동산도 매입해 미국 내 데이터센터 플랫폼을 확장했다.

해당 플랫폼은 2018년 AT&T(T)에게서 다수의 데이터센터를 인수하며 구축한 것으로, 이후 아메리칸 타워로부터 인도 통신 타워 포트폴리오를 매입해 현지 플랫폼을 확대했다.

이 같은 후속 투자와 소규모 인수합병(M&A)을 통해 브룩필드 인프라가 연간 사업운영수익(FFO)을 1억5000만달러 가량 늘릴 것으로 월가는 기대한다.

이와 함께 투자은행(IB) 업계는 브룩필드 인프라가 2023년 글로벌 로지스틱스 업체 트리턴 인터내셔널의 민영화 과정에 12억달러를 투자해 28%의 지분을 확보한 데 따라 앞으로 수 년간 강력한 수익을 창출할 것으로 예상한다.

shhwang@newspim.com