[GAM]"디안서스 자가면역 게임체인저, 3배 받고 더"②

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<"디안서스 자가면역 게임체인저, 3배 받고 더"①>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 4. "초대형 블록버스터"

DNTH103의 각 적응증에 대한 임상시험의 일정을 고려하고 관련 일정이 순항한다고 전제했을 때 gMG의 경우 빨라야 2027년 이후, MMN은 2028년 이후, CIDP는 2029년 이후가 돼서야 FDA의 승인을 기대할 수 있다. 다만 월가 애널리스트들은 성공 시 막대한 매출을 창출할 것으로 예상한다. 오펜하이머의 트레버 앨레드 애널리스트에 따르면 gMG, MMN, CIDP를 합친 시장 기회는 약 200억달러로 추산되고 이 중에서 gMG만으로도 2030년까지 규모가 120억달러에 이를 수 있다고 봤다.

디안서스테라퓨틱스 홈페이지 갈무리 [사진=디안서스테라퓨틱스]

애널리스트들은 DNTH103가 치료를 목표하는 3가지 질환 모두 유병률이 낮아 흔하지 않은 질환처럼 보이지만 앞으로는 관련 시장이 더 커질 수 있다고 본다. 진단 기술의 향상으로 종전에는 발견하지 못했던 경증 환자들의 진단이 가능해졌고 의사 역시 관련 질환에 대한 이해도 증가로 진단율이 향상되고 있어서다. 앞서 gMG의 최근 유병률이 높아지는 추세라고 언급한 점도 이런 이유에서 비롯됐기 때문이라는 설명이 뒤따른다.

애널리스트 사이에서 DNTH103이 얼마나 많은 점유율을 차지할지에 관해서는 구체적으로 추산된 바 없지만 앨레드 애널리스트의 경우 2035년까지 DNTH103이 gMG에서 25억달러, MMN에서 10억달러, CIDP에서 20억달러 등 단독으로 연간 총 55억달러의 매출액을 창출할 수 있다고 본다. 의약품 업계에서는 연간 매출 10억달러 이상의 약물에 대해 '블록버스터'라고 하는데, 앨레드 애널리스트의 전망이 적중한다면 초대형 블록버스터 약물이 탄생하게 되는 셈이다.

5. 충분한 현금

최종 승인까지 많은 여정이 남아 중간에 험로도 예상되지만 투자자들의 우려를 덜 만한 대목은 회사가 충분한 현금을 보유하고 있어 개발을 서두르지 않고 신중히 진행할 여건을 갖췄다는 점이다. 올해 2분기 말 기준 현금·현금성자산은 3억1420만달러다. 2027년 하반기까지 3년 동안 추가 자금을 조달하지 않고도 회사를 운영할 수 있는 운전자금(스티펠, 오펜하이머, HC와인라이트 등 추산)이라고 한다.

디안서스테라퓨틱스 분기별 현금·현금성자산 추이 [자료=코이핀]

현재 디안서스는 자체 개발 물질의 제형을 다른 제약사에 라이선스하거나 제휴사로부터 마일스톤 지급금(일종의 임상시험 단계별 성과금) 등을 받는 형태로 매출을 창출해 운전자금을 보강 중이다. 예로 올해 2분기 매출액 90만달러는 제나스바이오파마와의 파트너십에서 비롯됐다. DNTH103의 2상 임상시험과 관련됐다. DNTH103에 대한 권리 일부(중국 내 개발·상업화)를 제나스에 라이선스 형태로 제공하고 제나스는 반대급부로 단계별 마일스톤 지급금을 제공하는 계약이 종전에 체결된 데 따른 것이다.

6. "1년 내 60% 더"

애널리스트들은 디안서스의 주가가 올해 들어 172% 올라 2.7배가 된 상태(현재가 10일 종가 기준 28.32달러)임에도 불구하고 주가가 1년 안에 60% 추가 상승할 것으로 기대한다. 팁랭크스에 따르면 담당 애널리스트 6명이 향후 12개월 내 실현을 상정하고 제시한 목표가의 평균값은 45.4달러로 현재가보다 60% 높은 것으로 집계됐다. 투자의견은 6명 전원이 매수다. 현재 각 적응증에 대해 2상이 진행 중이거나 계획 중이므로 앞으로 12개월 안에 긍정적인 중간 결과 등이 나올 가능성을 높게 보고 있는 셈이다.

베어드의 조엘 비티 애널리스트는 디안서스에 대해 "보체 억제제인 DNTH103가 3가지 적응증 각각에 대한 선도적인 약물군이 될 것"이라고 했다. HC와인라이트의 스와얌파쿨라 라마칸스 애널리스트는 "여러 자가면역 질환에 대해 잠재적으로 최고 수준이라고 할 수 있는 보체 억제제"라며 "2027년 하반기까지의 충분한 현금 유동성을 갖추고 있어 장기 투자자들에게 매력적인 투자처"라고 했다.

bernard0202@newspim.com